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一、市场观点可能存在偏差

大盘指数试探拉升失败。在当前的资金生态特征下，我们认为技术回调并不改指数慢牛的中期趋势。因此，整体上还是建议持仓待涨为主。

二、市场情绪监测

三、偏差分析

从资金逻辑、资金主体验证的角度来看，当前A股处于慢牛趋势是比较明确的。但4月底至今，资金异动数据、板块异常情况来看，还是有一些交易窗口侧面上反应出资金有试探突破拉升的行为，但实际指数方面却并没有走出超预期的快速拉升表现，反而成为短期行情进入休整的拐点震荡慢牛休整阶段。策略上，抱团慢牛趋势下，没有短期比较明确的系统性上涨带来的获利了结之前，还是建议继续以持股为主。

慢牛的核心逻辑是资金在过去大半年来一直处于往高股息红利概念股方面抱团调仓，而且从增量资金流入、存量资金调仓的角度来看，这种抱团的趋势到目前为止大概率还是没有结束的。前者是红利概念ETF基金的新发行、存量认购的验证，后者则是一些私募基金仓位配置继续从中小创调整至沪深300成份股。而行情仍然是存在超预期的短期加速行情，则是4月底时私募机构仓位还是维持在55%的历史相对低位水平左右，仍有右侧做多主升浪的能力。

整体上来看，我们的观点认为这里中期还是继续波段反弹慢牛走势，超预期的情况下有望出现短期波段加速的节奏。因此，策略上还是以持股待涨为主，重点持股待涨的是左侧资金布局，并且已经有相关中军个股走出强势特征的方向；候选则是关注资金左侧布局明显持续的方向。交易型资金，则关注一些存量比较活跃的题材带来的博弈机会为主。